Ставка дисконтирования: формула и пример расчета

Норму прибыли, полученную от вложенных средств, принято называть таким термином, как «ставка дисконтирования». Ее вычисляют для того, чтобы спрогнозировать доходы на будущее.

Для того, чтобы наглядно продемонстрировать пример расчета ставки дисконтирования используем методику средневзвешенного капитала. Она является наиболее точной и обладает самой высокой объективностью, в отличии от других применяемых методов (экспертная оценка и кумулятивный способ).

Расчет ставки дисконтирования

Представьте, что вы создали компанию и взяли часть капитала взаймы. Всего проект требует финансовых вложений в размере полтора миллиона рублей. Но начать работу он должен уже в этом же году. При этом вы имели столько же собственных средств, как и заемных. Взятый в долг капитал облагается ежегодным налогом в 8 процентов.

Для подсчета имеется формула:

Kd * Wd * (1 – T) + Ks * Ws, в которой:

• Kd – Стоимость капитала, взятого в долг (в процентах);
• Wd – Доля взятого в долг капитала (в процентах);
• T – Размер подоходного налога (в процентах);
• Ks – Стоимость личного капитала (в процентах);
• Ws – Доля личного капитала (в процентах).

Чтобы определить, сколько стоит личный капитал нужно высчитать возврат инвестиций (ROI) на основании информации о вложенном капитале (в данном случае 750 тыс. рублей) и ожидаемом доходе (230 тыс. рублей).

Значит, наш ROI будет равен: 250000/750000 = 30,6 процентов.

Для дальнейшего расчета все данные мы имеем:

• Kd = 8%;
• Wd = 50%;
• T = 20%;
• Ks = 30,6%;
• Ws = 50%.

Подставляем в формулу и получаем нашу годовую ставку дисконтирования:

0,08*0,5 * (1 — 0,2) + 30,6*0,5  = 12.7%.

Следует заметить, что при установленной ЦБ ставке рефинансирования в 8.25% в кредитные расходы можно списать лишь 14,8%, даже если ваши выплаты по заемному капиталу выше.